บมจ.แอตลาส เอ็นเนอยี (ATLAS) สวยบาดตา! 2 กูรูหุ้นจาก บล.เคจีไอ – บล.โกลเบล็ก ประสานเสียงเชียร์ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมายปี69 ที่ 3.70 บาท ชูธุรกิจ LPG ภาคยานยนต์ – ธุรกิจสื่อโฆษณา โดดเด่น หนุนผลงานไตรมาส 2/69 พร้อมประเมินกำไร ปี69 – 70 เติบโตต่อเนื่อง และมีส่วนแบ่งการตลาดของก๊าซหุงต้ม LPG ในครัวเรือนเพิ่มขึ้นเป็น 10 %
บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แนะนำซื้อหุ้น บริษัท แอตลาส เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) (ATLAS) ให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.70 บาท อิง PER 14 เท่า โดยมองว่าหุ้นยังมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าโฆษณาที่จะปรับเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล โดยในอดีตรายได้โฆษณาส่วนใหญ่ของบริษัทฯจะรับรู้ในช่วงไตรมาส 2 ของทุกปี ขณะที่ไตรมาส 1/2569 บริษัทฯมีรายได้ค่าโฆษณาเพียง 38 ล้านบาท หรือคิดเป็น 21% ของประมาณการรายได้ค่าโฆษณาทั้งปี โดยประเมินไว้ที่ 185 ล้านบาท พร้อมคาดการณ์กำไรสุทธิ 443 ล้านบาท ในปี 2570
ในส่วนธุรกิจก๊าซ LPG ยังมีแนวโน้มแข็งแกร่ง แม้ความต้องการใช้ก๊าซในประเทศจะชะลอตัวตามฤดูกาล แต่คาดว่าปริมาณขายของ ATLAS จะทรงตัวในระดับดี จากปัจจัยสนับสนุนทั้งราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ผู้ใช้หันมาเลือก LPG มากขึ้น และการขยายเครือข่ายสถานีบริการอย่างต่อเนื่อง
นอกจากนี้ การขยายธุรกิจภายใต้โมเดล “hub-and-spoke” จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยบริษัทฯตั้งเป้าเพิ่มปริมาณขาย LPG ในปี 2569 ราว 8-12% ผ่านการขยายสถานีบริการ ร้านจำหน่ายแก๊ส และโรงบรรจุแห่งใหม่ทั่วประเทศ ซึ่งจะช่วยเสริมศักยภาพด้านโลจิสติกส์ และเพิ่มการเข้าถึงลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะสนับสนุนความแข็งแกร่งมูลค่าทางการตลาดของบริษัทฯอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่ม LPG สำหรับยานยนต์ ซึ่ง ATLAS ยังคงเป็นผู้นำตลาด ด้วยส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นจากไตรมาสต่อไตรมาสจาก 33.3 % เป็น 33.8% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ LPG สำหรับครัวเรือน ซึ่งปัจจุบันบริษัทฯอยู่อันดับที่ 5 ส่วนแบ่งการตลาดก็ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จาก 4.6% เป็น 4.8% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เนื่องจากการขยายเครือข่ายอย่างต่อเนื่องและการทยอยเปิดร้านจำหน่ายแก๊สและโรงงานบรรจุ LPG แห่งใหม่
ด้านบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด แนะนำ “ซื้อสะสม” หุ้น ATLAS พร้อมประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.70 บาท โดย ATLAS เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีมูลค่าในตลาดพลังงานไทย ด้วยแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิที่ชัดเจนจากแผนการขยายธุรกิจ มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นจากการขยายธุรกิจ LPG ควบคู่กับการสร้างรายได้จากสื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) ซึ่งเป็นโมเดลธุรกิจที่แตกต่างและสร้างมูลค่าเพิ่มได้ในระยะยาว
โดยเชื่อว่ากำไรสุทธิจะเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2569-2570 โดยมีปัจจัยหลัก 1.กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น โดยในปี 2567 กำไรเพิ่ม 150 ล้านบาท และคาดว่าจะมีส่วนเพิ่ม 200 ล้านบาทในปี 2570 โดยประเมินกำไรสุทธิ 588 ล้านบาท ในปี 2570 จากสื่อโฆษณานอกบ้าน โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนรถแท็กซี่ที่ลงโฆษณา จาก 14,000 คัน เป็น 17,000 คัน ในปี 2570 และ 2) ส่วนแบ่งการตลาดของก๊าซหุงต้ม LPG ในครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นจาก 4% ในปี 2568 เป็น 10% ในปี 2570
ธุรกิจ LPG ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยยอดขายในภาคอุตสาหกรรมเติบโตแข็งแกร่ง 11.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากการได้ลูกค้ารายใหม่ ขณะที่ตลาดก๊าซหุงต้มภาคครัวเรือนยังขยายตัวต่อเนื่อง ยอดขายเพิ่มขึ้น 12.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนผลสำเร็จจากการขยายช่องทางจำหน่ายและฐานลูกค้า ส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มเป็น 4.6% ในไตรมาส 1 ปี 2569
ด้านการขยายเครือข่าย ไตรมาส 1 ปี 2569 บริษัทฯมีร้านจำหน่ายก๊าซรวม 500 แห่ง เพิ่มขึ้น 133 แห่งจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และมีโรงบรรจุก๊าซ LPG จำนวน 9 แห่ง ช่วยเสริมศักยภาพการกระจายสินค้าและรองรับการเติบโตในอนาคต ด้วยศักยภาพการเติบโตที่ชัดเจนจากแผนขยายธุรกิจ
Symbol: ATLAS